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根据持有成本模型以下关于国债期货理论价格的说法正确的是
根据持有成本模型，以下关于国债期货理论价格的说法 ，正确的是（B）。
【答案】：B 按照持有成本模型 ，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会下降 。故此题选B 。
【答案】：A、B 、C 、D 通常 ，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算 ，即：期货理论价格＝现货价格＋持有成本＝现货价格＋资金占用成本－利息收入，其中 ，资金占用成本＝国债现货全价×（T－t）/365×市场利率。当有转换因子时 ，还需将计算结果除以转换因子得到国债期货理论价格 。
基差为正 。基差=现货价格-期货价格×转换因子=0.8775。在持有成本模型中，我们假设11附息国债21为更便宜交割债券 。
国债期货的价格由国债现货的持有成本决定 。也就是说，期货价格取决于现货价格和持有现货至交割日之间的成本 ，否则市场将会出现套利行为 ，而套利行为的大量涌现又将使得套利无利可图，从而使期货价格回归至均衡价格。
【2】运用期货持有成本定价公式 ，算出更便宜可交割国债的期货价格：其中 ，S为更便宜券的全价，r为无风险利率 ，T-t为从当前至交割日的年化时间。【3】将更便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息 ，得到更便宜可交割券期货的理论报价 。
国债期货上涨意味什么
国债期货上涨，意味反映投资者对未来市场利率走低的预期 ，同时对实体经济平稳运行充满信心 。通过北向通等途径买入境内债券的数量有大幅增加 ，特别是近3个月，增持中国债券超过3000亿元 ，并且是连续10个月净买入。外资买入的不全是国债 ，而且现券也不等于期货 。
国债期货上涨意味着什么？国债期货价格与国债价格呈正相关，国债期货价格上涨意味着国债价格上涨 。同样的，国债预期收益率下降 ，国债利率也下降。国债价格的涨跌是面值价格的涨跌与国债利率无关 ，但是国债价格和利率是反比关系 。国债价格向上涨，说明市场求大于供 ，求大于供自然国债利率就低 。
国债期货涨跌会带来的影响有限 ，因为国债期货的成交量相对较小，其门槛较高 ，需要50万以上资金才能开通账户。从期货的无套利定价模型来说 ，国债期货的价格由国债现货的持有成本决定 。
国债期货是以国债为标的物，在期货合约中明确以约定价格、日期和数量买入国债 ，属于保证金交易 ，投资风险较高，且专业性和技术性较强 ，开户门槛高 ，因而参与国债期货的中小散户并不多 。国债期货价格上涨意味着国债价格上涨，国债收益率下跌，国债利率也下跌。
国债期货基差和收益率的关系
1、国债价格与预期收益率的关系 国债价格与国债预期收益率成反比 ，即国债价格越高 ，预期收益率就越低，反之国债价格越低 ，预期收益率就越高 。 国债的票面价值和利率在发行时就是固定的 ，票面价值通常为100元 。
2 、国债的价格和收益率之间的关系是反比。国债有票面利率 、票面价值，这是不变的 ，但是市场利率如果变动 ，会影响到市场对国债的需求，从而抬高或者降低国债的价格 ，再用票面利率减去国债的溢价 ，收益率就会发生变动。
3、负相关关系 。国债价格与国债收益率为负相关，即国债价格越高 ，收益率越低 。具体来说 ，一般来说，当国债价格上涨时，收益率会下降 ，当国债价格下跌时 ，国债收益率会上升。如何理解国债价格与国债收益率的关系？美国国债价格与美国国债收益率之间的负相关关系主要是由市场供求关系的变化引起的 。
4 、负相关关系 。国债价格与国债收益率之间为负相关关系，也就是说国债价格越高 ，收益率会越低。具体来看 ，一般情况下，当国债价格上升时 ，收益率会下降 ，而当国债价格下降时，国债的收益率会上升 。怎么理解国债价格和国债收益率的关系？国债价格和国债收益率之间的负相关关系主要是市场供求关系变化导致的 。
5 、净基差是扣除持有期收益的基差；净基差=基差-持有期收益。例如一个合约的基差是30bps ，持有期损益是45bps ，那么净基差则为-15bps 。
6、十年期国债利率上涨，意味着市面上已经流通的债券相对收益降低 ，债券基金会跌 ，国债利率下降，意味着市面上已经流通的债券相对收益降低，债券基金会涨 。
《国债期货》:国债期货如何定价?
按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元 ，若空方选择交割的债券的转换因子是01 ，应计利息为2元，那么最终的发票价格即为：99×01+2=1099（元）。参照国内商品期货的交割违约规则 ，国债期货交割违约拟规定如下：违约方界定 （1）卖方违约：规定交割期限内卖方未能如数交付国债 。
沪银期货主要交易规则如下：沪银期货交易单位为15千克/手 ，最小变动单位为1元/千克，即一手一个点更低波动15元 。交割单位为每一仓单30千克 ，交割应当以每一仓单的整数倍进行。普通个人投资一般不能进行实物交割 ，即不能持仓进入合约到期月，在合约到期月之前需要手动平仓或者等待强制平仓。
在我国国债期货采取最后交易日全部成交量的加权平均价作为交割结算价 。
国债期货上涨意味着什么
市场利率下跌 国债属于利率类金融产品 ，其价格与市场利率呈反向关系 ，国债价格上涨，说明市场利率下跌 。当市场利率下跌时 ，投资者会选择多买入国债 ，抛售其他理财产品。国债购买人数增加，那么国债价格就会随之上涨 。
国债期货上涨对股市的影响 国债属于储蓄类投资产品，这类产品的利率下跌意味着企业融资成本升高 ，利润上对股价上涨有一定积极作用 。不过实际上国债期货价格的涨跌对股市的影响非常小。
国债期货涨跌会带来的影响有限 ，因为国债期货的成交量相对较小，其门槛较高 ，需要50万以上资金才能开通账户 。从期货的无套利定价模型来说 ，国债期货的价格由国债现货的持有成本决定 。
国债期货大涨就意味着要释放流动性，利好。不过国债期货和国债价格可是两码事 ，债券投资逻辑就是长期利率下跌收益上涨 。国债期货上市不会影响股市的政策预期和基本走势 ，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大 。从短线行情上观察，期货市场的走势引导股市的上涨或者下跌。
在国债期货交易中 ，影响到国债期货价格的因素主要是国债票面利率和市场利率 。尤其国债期货价格和国债价格是正相关的 ，国债期货价格上涨则说明国债价格上涨，国债价格上涨则会直接导致国债收益率下跌 ，国债利率下跌 。
国债价格和利率是反比关系 ，国债价格向上涨说明市场求大于供，求大于供自然国债利率就低。国债期货价格与国债价格呈正相关，国债期货价格上涨意味着国债价格上涨 ，国债预期收益率下降 ，国债利率也下降。但是投资者需要明白的是，但是国债期货上涨利率不一定是下降的 ，决定银行利率涨跌主要还是有其它因素 。
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