文章目录
- 1、1.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中,关于转换因子的判断正确的是...
- 2 、对中国金融期货交易所国债期货品种而言,票面利率小于3%的可交割国债的...
- 3 、国债期货转换因子的原理
- 4、《国债期货》:交割时国债价格如何确定?
1.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中,关于转换因子的判断正确的是...
1 、可以这样简单理解 ，确定期限 、付息方式、票面利率与标准券完全一致的可交割券转换因子为1 。也就是说票面利率等于标准券利率3%的债券转换因子显然为1 。如果大于3% ，即C大，分子大那么算出来就大于1 ，反之同理。答案为A 。因为5%3% ，所以CF大于1，和之一题是一样的道理 。希望我说清楚了。望采纳 。
2 、【答案】：A ，C ，D 答案：ACD 【解析】B项，期货交易所为了方便投资者查对 ，通常会提前公布转换因子表 。
3 、【正确】如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率 ，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的的票面利率，转换因子小于1。中金所5年期国债期货的票面利率为3%，所以当其可交割国债票面利率大于3%时 ，转换因子大于1 。
对中国金融期货交易所国债期货品种而言,票面利率小于3%的可交割国债的...
1、【答案】：C 如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率 ，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1 。中国金融期货交易所的5年期国债期货合约和10年期货合约的票面利率均为3％。
2 、答案为C 解析：中金所转换因子计算公式为 其中r 表示国债期货合约标准券票面利率 ，x 表示到下一付息日的月份数 ，n 表示交割月与到期日之间的付息次数，c 表示可交割券的票面利率 ，f 表示可交割券付息频率。
3 、记者12日从相关渠道获悉 ，中国金融期货交易所(以下简称中金所)将于近日正式启动国债期货仿真交易 。据相关人士介绍，国债期货标的为面额100万元人民币、票面利率为3%的每年付息一次的5年期名义标准国债 ，更低交易保证金为合约价值的3% ，涨跌停板幅度为2% 。
4、所谓二债五债十债分别是指2年期国债期货。5年期货国债期货 、10年期国债期货，国债期货是以国债作为交割标的的期货 ，属于金融期货的一类 ，是中国金融期货交易所的上市期货品种 。这三类国债期货的标的物如下 。2年期国债期货期货。面值为200万元人民币 、票面利率为3%的名义中短期国债 。
5、【答案】：D 中国金融期货交易所5年期国债期货交易是合约标的为面额为100万元人民币 、票面利率为3%的5年期名义标准国债，采用实物交割 。
6 、期货交割制度一般有实物交割和现金交割两种，国债期货的交割制度也一样：既有转移符合交割标准的国债的实物交割方式 ，也有利用结算价计算盈亏并支付现金的交割方式。
国债期货转换因子的原理
转换因子是由国债期货的价格可计算得到其他可交割债券交割价格的比价关系 。对于现货市场而言 ，不同债券的价格存在联动性 。国债期货的价格也与具有不同到期F]和息票利率的债券具有联动性。在国债期货到期日，现货市场往往存在多个符合交割标准的债券 ，国债期货在交割中设计了转换因子制度 。
因为不同的债券有不同的票面利率、到期期限 ，转换成国债期货对应的标的：3%票面利率 、5年期限的虚拟标准券时，需要按照一定的比例进行转换 ，这个转换的比例就被称为转换因子 。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值。
转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。
转换因子的存在 ，就是将这些实际的债券价值标准化，使其能够与虚拟的标准化券进行等值交换 ，使得交易者能够在易于理解的数字上进行操作 ，大大提高了市场的透明度和流动性 。它的作用并不只是简单的换算，更是为了简化复杂的市场操作 ，降低交易成本 ，提升交易效率 。
例如，在欧洲期货交易所，转换因子采用精确的计算公式 ，而在美国芝加哥期货交易所 ，则采用近似的 期,货期,货期,货 。但是，不论采用什么样的计算 期,货期,货期,货 ，其原理都是一样的 。
中国金融期货交易所规定 ，在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限 ，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率 ，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子 。
《国债期货》:交割时国债价格如何确定?
1 、交割结算价是根据最后交易日的全天成交量加权平均价来确定的；转换因子则是在合约上市时由约定的计算 期,货期,货期,货 计算并由中金所公布的 ，不会再改变；加上应计利息是因为债券采取净价报价的 期,货期,货期,货 ，在实际交割的时候需要加上其持有期间的应计利息。
2、交割结算价采用了当日结算价，即全天成交量加权平均价 。在我国国债期货采取最后交易日全部成交量的加权平均价作为交割结算价 。
3 、因此 ，国债期货的价格就是由更便宜可交割券确定的。案例 11附息国债21：票面利率为65% ，2011年10月发行的7年期国债，到期日2018年10月13日 。其距离2012年3月14日交割日约6年半，符合可交割国债条件 。
4 、国债期货采用滚动交割方式 ，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价 ，最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量加权的平均价。
5、国债合约最后一个交易日前的结算价为交割申报日卖方的结算价，最后一个交易日的结算价为该合约最后一个交易日在集中交易中所有交易价格按交易量的加权平均价 。计算结果保留到小数点后三位 。其他情况下 ，按照《中国金融期货交易所结算细则》确定当日结算价。
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