文章目录
- 1 、《国债期货》:如何计算国债期货的基点价值?
- 2 、《国债期货》:什么是债券基点价值?
- 3、国债期货基点价值
- 4 、(2020年真题)关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述,正确的是...
- 5 、国债为什么会下跌还有上涨?
- 6、国债,基点,转换因子,套期保值,国债期货问题求解 。
《国债期货》:如何计算国债期货的基点价值?
1 、基点价值可以按照如下公式计算：P-为收益率向下移动1bp之后债券组合的价值；P+为收益率向上移动1bp之后债券组合的价值。上述公式综合考虑了收益率上涨和下跌两种情况，DV01则计算为收益率上涨和下跌引起债券组合价值变化的均值 。
2 、基点价值是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额 ，也就是0.01个百分点时（1个基点） ，债券价格的变动值 。基点价值是价格变化的绝对值。
3、基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额 。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子，比较债券组合和国债期货合约的基点价值 ，可以得到对冲所需国债期货合约数量 。
《国债期货》:什么是债券基点价值?
基点价值是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额 ，也就是0.01个百分点时（1个基点），债券价格的变动值。基点价值是价格变化的绝对值。
基点价值（BPV或DV01）是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额 ，也就是发生0.01个百分点的变化时 ，债券价格的变动值 。基点价格值是价格变化的绝对值 。
基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到对冲所需国债期货合约数量 。
个基点等于1个百分点的1% ，即0.01% 。国债期货里的BP是基点的意思 ，是债券和票据利率改变量的度量单位。一个基点等于1个百分点的1%，即0.01% 。很多债市交易员纷纷喊出职业生涯还剩XBP ，这里的BP就是基点 ，1BP即0.01%，这里指的是10年期中国国债收益率和10年期美国国债收益率的差值 。
从十年期国债期货下跌的原因来看目前市场普遍认同的原因就是之一种市场利率将上行。从今天上海银行间同业拆放利率Shibor走势来看隔夜拆借利率上涨了50基点也佐证了这一点 。接下来市场通胀压力持续下行 ，特别最近电价、饲料 、油价都有涨价预期 ，PPI通胀传递到CPI只是时间问题 。
国债期货基点价值
基点价值（BPV或DV01）是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额，也就是发生0.01个百分点的变化时 ，债券价格的变动值。基点价格值是价格变化的绝对值 。
基点价值是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额 ，也就是0.01个百分点时（1个基点），债券价格的变动值 。基点价值是价格变化的绝对值。
基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子 ，比较债券组合和国债期货合约的基点价值 ，可以得到对冲所需国债期货合约数量 。
从十年期国债期货下跌的原因来看目前市场普遍认同的原因就是之一种市场利率将上行 。从今天上海银行间同业拆放利率Shibor走势来看隔夜拆借利率上涨了50基点也佐证了这一点。接下来市场通胀压力持续下行，特别最近电价 、饲料、油价都有涨价预期，PPI通胀传递到CPI只是时间问题 。
(2020年真题)关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述,正确的是...
基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额 。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子 ，比较债券组合和国债期货合约的基点价值 ，可以得到对冲所需国债期货合约数量。
实务中常用的确定套期保值比率的 期,货期,货期,货 有久期中性法和基点价值法两种 。从久期和基点价值的定义可以看出，久期和基点价值其实是一个硬币的两面 ，它们衡量的都是债券价值与利率的关系 ，只不过一个是百分比相对变动，一个是绝对值变动 。
【答案】：B 国债期货合约数=债券组合基点价值÷期货合约基点价值。而期货合约基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子 。
国债为什么会下跌还有上涨?
银行利率与国债收益率是相互竞争关系 ，如果加息后国债收益率不变或下降 ，投资者就不会购买国债而是选择存款到银行，所以国债收益率上升才能吸引投资者继续购买和持有国债 。国债价格下跌 ，意味着国债在贬值 ，必须以提高收益率的方式来弥补投资者的损失。温馨提示：以上信息仅供参考，不作任何建议 。
【3】市场供求关系变化 市场资金供给量的变化会影响市场供求关系 ，当企业等投资者资金需求量减少时 ，会增加国债等资产的投入，国债价格因此上涨 。【4】国债收益率下跌 国债价格与国债收益率也呈反向关系，即国债价格越高 ，国债收益率就越低。
当国债收益率上升时 ，它不仅仅是利率的上升，它可能预示着资金从其他资产市场（如股票市场）的回流 ，或是经济整体资金供应的收缩。这可能导致房贷 、企业贷款成本上升 ，投资者和企业对负债的意愿下降，最终导致市场资金的流通性减弱 ，无论是在房地产 、企业还是股市 ，资金都可能变得更为紧张 。
债券基金下跌的原因有：债券基金除了投资国债，还有地方债和公司债 ，如果企业出现债务危机 ，到期不能兑付，则相当于投资亏损 ，债券基金就会下跌 。债券基金还会投资交易型债券 ，交易型债券的价格是变动的，当基金经理买入的成本高于当前价格，则意味着亏损。
市场利率下跌 国债属于利率类金融产品 ，其价格与市场利率呈反向关系 ，国债价格上涨，说明市场利率下跌 。当市场利率下跌时 ，投资者会选择多买入国债 ，抛售其他理财产品 。国债购买人数增加，那么国债价格就会随之上涨。
在其他因素不出现变动的情况下 ，汇率上升 ，那么国债利率会下降 。因为汇率上升会有更多的国外资金流入国内市场，降低资金成本 。【6】流动资金 市面上流动资金较少时 ，国债的购买量减少 ，那么国债的价格就会下跌；反之如果市面上流动资金充足，那么国债的购买量就会上升 ，国债价格上涨。
国债,基点,转换因子,套期保值,国债期货问题求解 。
1、因此 ，国债期货的DV01就是CTD券的DV01除以转换因子。这个结论也存在一个0基差的假设，如果基差不为0，那么国债期货的DV01和CTD券的DV01的关系可能没那么明显 。
2 、由调整后的估值 ，我们可得11月16日 ，现货价格高于期货价格，基差为正 。基差=现货价格-期货价格×转换因子=0.8775。在持有成本模型中 ，我们假设11附息国债21为更便宜交割债券。
3 、因为不同的债券有不同的票面利率、到期期限 ，转换成国债期货对应的标的：3%票面利率 、5年期限的虚拟标准券时，需要按照一定的比例进行转换 ，这个转换的比例就被称为转换因子 。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值 。
4 、基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子 ，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到对冲所需国债期货合约数量 。
5、转换因子是期货合约与现券之间的转换工具 ，其特征影响期货发票价格 。持有交易中 ，持有国债的盈亏由市场变动决定，理论基差反映了市场对隐含回购利率的预期。买卖基差策略是交易盈利的来源 ，通过分析回购利率与逆回购利率的关系进行 。
6 、转换因子是由国债期货的价格可计算得到其他可交割债券交割价格的比价关系 。对于现货市场而言 ，不同债券的价格存在联动性。国债期货的价格也与具有不同到期F]和息票利率的债券具有联动性 。在国债期货到期日，现货市场往往存在多个符合交割标准的债券，国债期货在交割中设计了转换因子制度 。
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