文章目录
- 1 、《国债期货》:国债期货如何定价?
- 2、《国债期货》:国债期货如何收取保证金?
- 3、如何用国债期货计算远期利率
- 4 、《国债期货》:国债期货如何交割?
- 5、根据持有成本模型以下关于国债期货理论价格的说法正确的是
《国债期货》:国债期货如何定价?
因此,国债期货的价格就是由更便宜可交割券确定的。案例 11附息国债21:票面利率为65% ,2011年10月发行的7年期国债,到期日2018年10月13日 。其距离2012年3月14日交割日约6年半,符合可交割国债条件。
按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元 ,若空方选择交割的债券的转换因子是01,应计利息为2元,那么最终的发票价格即为:99×01+2=1099(元)。参照国内商品期货的交割违约规则,国债期货交割违约拟规定如下:违约方界定 (1)卖方违约:规定交割期限内卖方未能如数交付国债 。
沪银期货主要交易规则如下:沪银期货交易单位为15千克/手 ,最小变动单位为1元/千克,即一手一个点更低波动15元。交割单位为每一仓单30千克,交割应当以每一仓单的整数倍进行。普通个人投资一般不能进行实物交割 ,即不能持仓进入合约到期月,在合约到期月之前需要手动平仓或者等待强制平仓。
交易时间规则 。国债期货的交易时间通常与股票市场的交易时间一致,采用竞价交易方式。开盘时段通常为上午9点至下午3点 ,期间市场参与者可以进行买卖操作。同时,也有夜盘交易时段供投资者选择 。投资者需要在规定的时间内进行交易,超出时间则无法下单。交易报价规则。
《国债期货》:国债期货如何收取保证金?
1、在市场运行平稳 ,波动正常的情况下,我国商品期货保证金普遍是按照合约价值的固定比例收取的,保证金比例已成为期货合约主要条款之一 。
2、国债期货一手是一张 ,保证金为:国债期货实时价格*保证金比率。中金所规定国债期货的更低交易保证金为0.5% 、1%、2%,2年期、5年期 、10年期国债期货标的国债的面值分别是200万元、100万元、100万元。
3 、根据相关规定,10年期国债期货的更低交易保证金为合约价值的5%,即100万元人民币 。在参与国债期货交易时 ,投资者需要按照规定缴纳一定比例的保证金。根据国债期货合约的交割时间不同,交易所规定的更低交易保证金也会有所不同。一般来说,10年期国债期货的更低交易保证金为合约价值的5% ,即100万元人民币 。
4、那么10年期国债的成交金额=95*10000=950000元,10年期国债的保证金为:950000*2%=19000元,所以做一手10年期国债需要19000元的保证金。
如何用国债期货计算远期利率
:135天的国债收益减去45天的国债收益 ,除以中间间隔的90天,就是期间隐含的远期利率:(135*5-45*10)/90=75 3:由于短期国债隐含的远期利率75%高于短期国债期货隐含的远期利率6%,因此可以采取如下操作套利:卖出45天到期的国债期货 ,90天后交割,隐含利率为6%,此为成本。
(1)1×2远期利率 ,即表示1个月之后开始的期限1个月的远期利率。 (2)2×4远期利率,表示2个月之后开始的期限为2个月的远期利率 。 案例 计算远期利率。
如何用国债期货计算远期利率 复利计算公式: F=A(1+i)^n F:远期本利和 A:存入本金 i:计息利率 n:计息次数 比如存入10000元,利率为5%,10年后的本利和是: 10000×(1+5%)^10=1628895元。
美国国债收益率曲线理解 陡直的收益率曲线:陡直的收益曲线一般出现在紧随经济衰退后的经济扩张初期 。这时候 ,经济停滞已经压抑短期利率,但是一旦增长的经济活动重新建立对资本的需求(及对通货膨胀的恐惧),利率一般会开始上升。倒置的曲线:传统上 ,倒置的曲线表示经济发展即将会缓慢下来。
他们可以选择在利率上升时提前交割,或者在欧洲美元期货的3个月利率影响下,利用报价与合约价格的反向关系 ,进行有效对冲 。期货合约的结算特性使得盈亏早早明朗,与远期合约形成了鲜明对比,期货多头希望利率降低 ,而空头则相反。利率期货市场中,价格波动与利率变动紧密相连。
最简单的跨期套利就是买入近期的期货品种,卖出远期的期货品种 。比如当前正在仿真交易的国债期货品种TF1203和TF1209。这两个品种都是5年期、票面价值为100万 、票面利率为3%的国债期货 ,交割期分别为3月和9月,之间相差半年。
《国债期货》:国债期货如何交割?
期货交割制度一般有实物交割和现金交割两种,国债期货的交割制度也一样:既有转移符合交割标准的国债的实物交割方式,也有利用结算价计算盈亏并支付现金的交割方式 。
【1】如果国债期货合约的卖方没有在合约到期前平仓 ,需要用标准券去履约。【2】当合约到期进行实物交割时,可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率的国债品种。【3】由于收益率和剩余期限不同,可交割国债的价格也有差异。
交割日期:国债期货合约设定固定的交割日期 ,投资者需在交割日前进行平仓或交割操作 。 持仓管理:投资者需关注自身持仓情况,确保在交割日期前处理所有未平仓合约。 保证金调整:在交割临近时,交易所可能会调整保证金比例 ,投资者需确保账户有足够的保证金。
国债期货的交割方式通常为现金交割 。国债期货的交易双方在合约到期时,并不真正进行国债的买卖和交付,而是根据合约规定的价格 ,由卖方支付给买方相应差额的现金。这种方式的好处在于,它避免了实际交割国债所需的复杂流程,如清算、交付等 ,从而提高了交易的效率和便捷性。
国债期货的交割是以实物交割的方式完成的 。在进行国债期货的交割之前,参与交割的投资者需要开立中债登(中央国债登记结算有限责任公司)账户 、中证登(中国证券登记结算有限责任公司)上海分公司A股证券账户或深圳分公司A股证券账户作为参与国债期货交割的国债托管账户。
【答案】:B 我国5年期国债期货合约和10年期国债期货合约均采用百元净价报价和交易.合约到期进行实物交割。故本题答案为B 。
根据持有成本模型以下关于国债期货理论价格的说法正确的是
根据持有成本模型,以下关于国债期货理论价格的说法,正确的是(B)。
通常 ,国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算,即:期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入,其中 ,资金占用成本=国债现货全价×(T-t)/365×市场利率。当有转换因子时,还需将计算结果除以转换因子得到国债期货理论价格 。
基差为正。基差=现货价格-期货价格×转换因子=0.8775。在持有成本模型中,我们假设11附息国债21为更便宜交割债券。
国债期货的价格由国债现货的持有成本决定 。也就是说 ,期货价格取决于现货价格和持有现货至交割日之间的成本,否则市场将会出现套利行为,而套利行为的大量涌现又将使得套利无利可图 ,从而使期货价格回归至均衡价格。
【2】运用期货持有成本定价公式,算出更便宜可交割国债的期货价格:其中,S为更便宜券的全价 ,r为无风险利率,T-t为从当前至交割日的年化时间。【3】将更便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息,得到更便宜可交割券期货的理论报价 。
在国债期货市场中,不合理的关系包括的情况有同种期货合约在不同市场之间的价格关系 ,不同交割月份间的价格关系,不同交割国债期货的价格关系。根据这三种不同的价格关系,套利可以分为跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。
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