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《国债期货》:国债期货如何定价?
1、因此,国债期货的价格就是由更便宜可交割券确定的。案例 11附息国债21:票面利率为65% ,2011年10月发行的7年期国债,到期日2018年10月13日 。其距离2012年3月14日交割日约6年半,符合可交割国债条件。
2、按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元 ,若空方选择交割的债券的转换因子是01,应计利息为2元,那么最终的发票价格即为:99×01+2=1099(元)。参照国内商品期货的交割违约规则 ,国债期货交割违约拟规定如下:违约方界定 (1)卖方违约:规定交割期限内卖方未能如数交付国债 。
3 、沪银期货主要交易规则如下:沪银期货交易单位为15千克/手,最小变动单位为1元/千克,即一手一个点更低波动15元。交割单位为每一仓单30千克,交割应当以每一仓单的整数倍进行。普通个人投资一般不能进行实物交割 ,即不能持仓进入合约到期月,在合约到期月之前需要手动平仓或者等待强制平仓 。
4、国债期货交易规则:T 0交易,净价100元 ,最小变动单位0.005元,涨跌限制在上一个交易日结算价格±2%,最后一个交易日是合同到期月的第二个星期五 ,最后一个交易日是最后一个交易日后的第三个工作日。交易时间:上午9:15-11:30,下午13:00-15:15:15:30。
5、交割结算价是计算国债期货交割价格的基础,当国债期货交割时 ,以期货的最后交割结算价乘以该债券的转换因子,再加上应计利息来计算其交割结算价。由于交割结算价涉及实物债券的交割,各期货交易所在设计交割结算价时更加关注其 期,货期,货期,货 纵的可能性 。
《国债期货》:交割时国债价格如何确定?
1、交割结算价是根据最后交易日的全天成交量加权平均价来确定的;转换因子则是在合约上市时由约定的计算 期,货期,货期,货 计算并由中金所公布的 ,不会再改变;加上应计利息是因为债券采取净价报价的 期,货期,货期,货 ,在实际交割的时候需要加上其持有期间的应计利息。
2 、交割结算价采用了当日结算价,即全天成交量加权平均价。在我国国债期货采取最后交易日全部成交量的加权平均价作为交割结算价 。
3、因此,国债期货的价格就是由更便宜可交割券确定的。案例 11附息国债21:票面利率为65% ,2011年10月发行的7年期国债,到期日2018年10月13日。其距离2012年3月14日交割日约6年半,符合可交割国债条件 。
《国债期货》:什么是隐含回购率(IRR)法?
1、隐含回购率是指买入国债 ,持有并用于期货交割所得到的假定收益率。如果在持有至交割期间没有付息,收益率公式如下:Ft为t时刻期货价格;CF是转换因子;AIt是t时刻应计利息,同理AIT是T时刻应计利息;T是到期日。
2 、隐含回购利率主要针对国债期货市场 ,是指国债期货交割发票价与用于交割的国债现货价格的差额,该差额与用于交割的国债现货价格之比 。具体来说,购买国债现货 ,卖空对应的国债期货,然后持有到期把现货国债用于对应国债期货的交割,这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。
3、【答案】:C 更便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中 ,能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得更高收益的国债,一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率(IRR)是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率 。隐含回购利率更高的国债就是更便宜可交割国债。
4 、一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。显然,隐含回购利率越高的国债价格越便宜,用于期货交割对合约空头越有利 。隐含回购利率更高的国债是更便宜可交割国债。
5、是2011年10月13日。至11月16日 ,应计利息为0.3391元 。
6、最可靠的 期,货期,货期,货 是更大隐含回购利率法,隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率,收益率更高的即为CTD券。基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本 ,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本) 。
《国债期货》:什么是国债基差交易?
1 、所谓国债基差交易,就是将基差作为对象的交易方式。基差最主要的交易方式有做多和做空两种:如果认为基差会扩大 ,就执行做多基差(longbasis)的操作,即买入国债现货,同时卖出国债期货;如果认为基差会缩小 ,就执行做空基差(shortbasis)的操作,即卖出国债现货,同时买入国债期货。
2、所谓国债基差 ,就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差:B=P-(F×C)其中,B代表国债现货和期货价格的基差;P代表每面值100元的国债的现货价格,净价;F代表每面值100元的期货合约的期货价格;C为对应该期货合约和债券的转换因子 。
3、国债基差则是期货价格与同期国债现券价格的差额,通常以基点计价。转换因子是期货合约与现券之间的转换工具 ,其特征影响期货发票价格。持有交易中,持有国债的盈亏由市场变动决定,理论基差反映了市场对隐含回购利率的预期 。买卖基差策略是交易盈利的来源 ,通过分析回购利率与逆回购利率的关系进行。
4 、理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值,而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略,本质上则是对于基差的预期变化进行交易 。
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