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世界上国债期货最早诞生于
世界上国债期货最早诞生于美国。国债期货是一种金融衍生工具,用于交易 期,货期,货期,货 发行的债券 。它们可以帮助投资者管理利率风险 ,提高市场流动性,并提高债券市场的效率。美国是世界上最早推出国债期货的国家。1976年,美国芝加哥商业交易所(ChicagoMercantileExchange ,CME)推出了世界上之一份国债期货合约 。
总之,世界上国债期货最早诞生于美国,这与其庞大的国债市场和金融市场发展水平密切相关。国债期货的产生为投资者提供了更好的管理工具 ,也为金融市场的发展注入了新的活力。
国债最早诞生于英国(现代意义上),期货最早诞生于欧洲,国债是以国家为主体发行的债券 ,它具有更高的信用,被公认为是最安全的投资工具,一般称之为“无风险收益率” 。期货是以商品为标的的标准化可交易合约,货物按照约定的时期来交收 ,期货交易的是商品的标准合约而不是商品本身。
年9月6日,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。国债最早诞生于英国(现代意义上),期货最早诞生于欧洲 ,国债是以国家为主体发行的债券,它具有更高的信用,被公认为是最安全的投资工具 ,一般称之为无风险收益率 。
从1976年国债期货诞生起,到2019年国债期货已走过43年发展历程,在债券市场较为发达的国家 ,基本上都相继推出了国债期货交易。国债期货是利率衍生品的一种,国际上通常将国债期货并入利率期货进行统计。利率衍生品除国债期货外,还有短期利率期货、国债期权 、短期利率期权、利率互换等。
国债期货上市时间是2013年9月6日 。这天 ,国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。国债期货属于金融期货的一种,是一种先进的金融衍生工具,在上世纪七十年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求 ,国债期货因此产生了。
美国长期国债期货和欧洲美元期货的报价和合约面值
年期:每100美元的国债,每年4美元的息票,96%的收益率 ,现售价100.25美元,到期日为2018年8月15日;30年期:每100美元的国债,每年5美元的息票 ,33%的收益率,现售价1078125美元,到期日为2038年8月15日 。
年期国债期货合约标的采用名义标准券设计 ,其面值为100万元、票面利率为3%的名义长期国债。“名义标准券 ”,是指票面利率标准化 、具有固定期限的假想券。国际上,美国、德国、澳大利亚、韩国 、英国和日本等国债期货较为成熟的国家均采用“名义标准券”作为国债期货合约标的 。
指数报价:100万美元3个月国债 ,以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。如果成交价为958时,意味年贴现率为(100-958)=42%,即3个月贴现率为42/4=605%,也意味着1 ,000,000×(1-605%) = 93950的价格成交100万美元面值的国债。
所以三个月期限,贴现率为R情况下 ,100块欧洲美元的当期价格应该是100-0.25(100-R),100万美元含有1万个100美元,所以前面要乘以100. 至于盈亏情况 ,你把当期R和远期的R分别代入这个公式,算出来的价格之差就是多空头的盈亏幅度,R每变动1基点(0.0001) ,可以证明合约多头的价格增长25美元 。
年1月,CME的欧洲美元期货成交量为4162万手。
在合约标的上:国债期货为“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债”,而股指期货合约标的则为“沪深300指数 ”。
求教关于国债期货价值的问题
按照此规则假设某国债期货确定的交割结算价为99元 ,若空方选择交割的债券的转换因子是01,应计利息为2元,那么最终的发票价格即为:99×01+2=1099(元) 。参照国内商品期货的交割违约规则,国债期货交割违约拟规定如下:违约方界定 (1)卖方违约:规定交割期限内卖方未能如数交付国债。
该题中 ,10年期国债期货报价97-125,实际报价为97+15*(1/32)=9390625元,由于国债期货的报价一般是采用每张债券面值为100元来进行报价的 ,故此该期货合约价值为10万美元*9390625/100=97390.63美元。
从通俗的角度来理解,收益率变动1bp后CTD券的价格会发生相应变化,如果在无套利的前提下 ,国债期货的价格也会发生相应变动,因此收益率变动1bp后国债期货的价格也会发生一定量的变动,我们可以用DV01来衡量国债期货在收益率变动时绝对价值变化的大小。
债券交易受基本面影响非常大 ,债券交易的主要市场——银行间市场上的交易者通常以基本面(宏观,政策和资金面)来判断走势,并进行交易 ,也就是说国债期货的现货市场是遵循基本面来操作的,并且该市场的量比较大,存在时间比较长,国债期货预计更有可能受到现货市场的影响 ,遵循基本面的走势 。
【答案】:A 基点价值是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子,比较债券组合和国债期货合约的基点价值,可以得到对冲所需国债期货合约数量。
CBOT30年国债期货的合约面值均为100000美元 ,合约面值的1%为1个点,也即1个点代表1000美元;30年期国债期货的最小变动价位为1/32个点,即代表325美元/合约 ,即1000*1/32=325美元;5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2,即1625美元/合约 。
怎么理解美国长期国债期货中的转换因子?
1 、转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。
2、直观上讲,转换因子实际上是一种债券价格 ,只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面利率,且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。
3、深入理解美国长期国债期货中的转换因子:交易便利的关键在金融市场上,交易的便捷性往往直接影响投资者的决策 。美国长期国债期货的独特之处在于其标的物的复杂性。不同于铜 、铝或小麦这类实物商品 ,国债期货涉及的是多元化的债券品种,这就需要一个巧妙的工具来简化交易——转换因子。
4、因为不同的债券有不同的票面利率、到期期限,转换成国债期货对应的标的:3%票面利率 、5年期限的虚拟标准券时,需要按照一定的比例进行转换 ,这个转换的比例就被称为转换因子 。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是:将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值。
5、国债期货的交易标的是虚拟的债券,而不是现实存在的。然而在交割时,必须使用现实存在的国债 。由于合约规定剩余期限4-7年的国债都可以用于交割 ,但符合这个条件的国债有很多,它们的价格不一样,所以需要转换因子将这些国债与交易中的虚拟券联系起来便于计算比较 ,通俗点讲有点像商品的交割升贴水。
6、转换因子是由国债期货的价格可计算得到其他可交割债券交割价格的比价关系。对于现货市场而言,不同债券的价格存在联动性。国债期货的价格也与具有不同到期F]和息票利率的债券具有联动性 。在国债期货到期日,现货市场往往存在多个符合交割标准的债券 ,国债期货在交割中设计了转换因子制度。
美国长期国债有哪些种类?
美国国债种类 最常见的美国国债有treasury bills(短期国债,期限一年以内),treasury notes(中期国债 ,期限一年以上十年之内),treasury bonds(长期国债,期限十年以上,最长可至30年)。
每年发行的国债的年限不同 ,所以到期时间也不同;例如买的2005年发行的30年期国债,那么要等到2035年到期 。
美国国债的种类 美国国债的期限一般分为短期 、中期和长期三种。1年以内的短期 期,货期,货期,货 债券;中期国债1年至10年;10年以上的长期国债。国债市场有贴现债、定息债、储蓄债;根据季节性需求发行的短期债券;还有与通货膨胀指数挂钩的公共债券等等 。美国的国债多指可流通的国债。
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