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《国债期货》:什么是净基差(BNOC)法?
净基差是扣除持有期收益的基差；净基差=基差-持有期收益。使用净基差寻找CTD的方式就是净基差法， 期,货期,货期,货 是寻找净基差值最小的那个券 ，该券就是CTD 。
《国债期货》:基差交易与套利交易的关系是怎样的?
（1）一般的套利交易 ，两种资产的数量比例是1：1，而基差交易时 ，期货和现货的数量比例是CF：1 。如果令国债期货和现货的数量比例是1：1也可以进行交易 ，只不过这样的基差交易会存在一定的风险。在本书中，我们将这种1：1比例的交易方式称为价差交易 。（2）一般的套利交易，其损益曲线是线性的 。
调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略 ，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。国债期货交割的时候期现基差是0 ，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差 ，如果在后续交易中出现正基差 ，可以平仓获利，或者持有至交割 ，获取基差的利润 ，这是 基差交易 的基本思路 。
基差交易同时在国债现货和期货上进行操作，且两者的头寸是相反的 ，因此基差交易实际上是套利交易的一种 。需要注意的是 ，在基差定义中，期货价格还要乘上一个转换因子（以下简称：CF） ，因此期货和现货的数量比例不是1：1 ，而是CF：1。
国债期货该如何进行基差套利?
调整之后期货价格与其现货价格之间的差额 。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易 。国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差 ，就可以做多基差 ，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利 ，或者持有至交割 ，获取基差的利润，这是 基差交易 的基本思路。
一般来说 ，基于基差变化的期现套利策略有：(1)买入基差(基差多头)策略 ，即买入国债现券 、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；(2)卖出基差(基差空头)策略 ，即卖出国债现券 、买入国债期货 ，待基差缩小平仓获利 。
（1）一般的套利交易，两种资产的数量比例是1：1 ，而基差交易时 ，期货和现货的数量比例是CF：1 。如果令国债期货和现货的数量比例是1：1也可以进行交易，只不过这样的基差交易会存在一定的风险。在本书中，我们将这种1：1比例的交易方式称为价差交易 。（2）一般的套利交易 ，其损益曲线是线性的 。
基差交易同时在国债现货和期货上进行操作 ，且两者的头寸是相反的，因此基差交易实际上是套利交易的一种。需要注意的是 ，在基差定义中 ，期货价格还要乘上一个转换因子（以下简称：CF），因此期货和现货的数量比例不是1：1 ，而是CF：1 。
买卖基差策略是交易盈利的来源 ，通过分析回购利率与逆回购利率的关系进行 。 基差的产生和理解空头可以选择不同的国债进行对冲，关键在于找到更便宜的国债用于交割。更佳交割时机需遵循经验法则 ，基差可以类比为期权 ，更便宜国债的变动反映了市场动态。买入或卖出基差的例子展示了嵌入期权在交易中的重要性 。
投资者若预测一个月后，3月到期的5年期国债期货合约涨幅会超过6月的5年期国债期货合约 ，或者前者的跌幅小于后者 ，那么投资者可以进行跨期套利 。国债期货基差是指国债期货和现货之间价格的差异。基差交易者时刻关注期货市场和现货市场间的价差变化，积极寻找低买高卖的套利机会 。
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