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327国债事件整个故事的来龙去脉
年2月23日 ，财政部发布公告称 ，327国债将按1450元兑付，空头判断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币 。管金生收盘前八分钟 ，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货 ，做空国债 。当日开盘的多方全部爆仓，多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。
---94年中国面临高通涨压力 ，银行储蓄存款利率不断调高 ，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布 ，因此 ，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧 。
“327国债事件”源自1992年发行的3年期国库券期货合约 ，代号为“92(3)国债06月交收 ” ，总额达到240亿元人民币 。在中国，国债发行曾面临极大挑战 ，1990年之前主要依靠行政分配 ，直到1988年才开始个人交易，形成全国性二级市场，多数投资者视国债为长期储蓄而非市场交易品。
地步 。1995年2月23日 ，空头主力上海万国证券公司在收市前8分钟内抛出1056万口卖单 ，这 一数字相当于327国债期货的本品——年国库券发行量的3倍多，并将327国债期货价位从150 。30 元打压到147．50元 ，希望以此来减少其已持有的巨大空头头寸的亏损。
谁知道1995年的327国债事件是怎么回事?
1 、现券市场不发达 、券种及期限结构不合理 当时国债期货不是典型意义的国债期货 缺乏统一的法规与监管体系 在管理上存在用现货机制管理期货的误区 根本原因在于当时市场条件的不成熟及对金融期货缺乏统一的监管与相应的风险控制经验 。
2、国债事件发生是由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327案 。 1995年2月23日的327国债券期货事件无疑对金融市场的发展产生了巨大影响 ，以至于股指期货到2010年才正式推出，而新的国债期货仿真交易到2012年才推出。
3 、是一个国债的产品 ，兑付办法是票面利率5%加保值贴息 。由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327国债事件 。温馨提示：以上内容仅供参考。应答时间：2021-11-05 ，最新业务变化请以平安银行官网公布为准 。
管金生的国债期货
中国证券史上的黑暗一页——1995年“327国债期货 ”风云 1995年的那个春天，中国证券市场的一场风暴悄然酝酿，万国证券的管金生与神秘的中经开展开了一场注定载入史册的对决 。在这场金融较量中 ，魏东 、袁宝璟、周正毅 、刘汉等人相继浮出水面 ，他们的命运因这场期货大战而深深烙印，却也以悲剧收场。
中国国债期货交易始于1992年12月28日 ，327国债期货事件发生在1995年2月23日。当时 ，空方主力上海万国证券公司在最后8分钟内砸出1056万口卖单，面值达2112亿元 ，而所有的327国债总额只有240亿元 ，这一行为被确认为恶意违规 。
国债期货争议的核心在于保值补贴，万国证券与辽国发的联手做空 ，与中经开的立场形成了鲜明对比 。在管金生出差期间 ，市场的紧张局势与利益纠葛交织，形势愈发严峻。决定命运的24小时 2月16日 ，管金生敏锐察觉市场异动 ，指示调查并制定平仓策略 。
如您所说，1995年3月27日，“3·27国债期货事件”是中国金融史上的一件大事 。当时 ，中国国债期货合约曾因大量投机交易而剧烈波动。最糟糕的情况是国债期货价格由2 ，500元/张暴跌到2，365元/张 ，跌幅超过36% 。此后 ，不少交易公司都倒闭了 。
国债期货327事件——经过 1995年，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测 ，327国债的保值贴息率不可能上调 ，即使不下降，也应维持在8%的水平。1995年2月23日 ，财政部发布公告称 ，327国债将按1450元兑付，空头判断彻底错误 ，万国证券巨额亏损60亿人民币 。
英媒为什么说3.27是“中国大陆证券史上最黑暗一天 ”?
1 、年2月23日 ，上海万国证券公司违规交易327合约，最后8分钟内砸出1056万口卖单，面值达2112亿元国债 ，亏损16亿元人民币 ，国债期货因此夭折 。英国《金融时报》称这是“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。 本来，国债期货是非常好的金融期货品种 。
2、这一事件还有许多未解之谜 ，但有理由相信的是 ，当时的中经开凭借和财政部的特殊关系得到了内幕消息，并以此在交易中违规获利 。而当时的上交所拒绝了管金生所提出的停牌建议 ，保护了这一非法交易。以至于这被 期,货期,货期,货 称为 中国证券史上最黑暗的一天。
3 、年10月以后 ，中国人民银行提高了3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补，国库券利率也同样保值贴补 ，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间 ，国债期货市场日渐火爆 。
327国债事件的发展
年2月23日，财政部发布公告称 ，“327 ”国债将按1450元兑付 ，空头判断彻底错误 。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了1598元。随后辽国发的高岭 、高原兄弟在形势对空头极其不利的情况下由空翻多 ，将其50万口做空单迅速平仓 ，反手买入50万口做多，“327 ”国债在1分钟内涨了2元 。
国债期货327事件——经过 1995年 ，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测 ，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降 ，也应维持在8%的水平 。1995年2月23日 ，财政部发布公告称，327国债将按1450元兑付 ，空头判断彻底错误 ，万国证券巨额亏损60亿人民币。
（一）“327”国债期货事件自1994年10月开始，中国人民银行提高3年期以上储蓄存款利率和恢复保值贴补 ，国债券也同样享受保值贴补和贴息 。由于保值贴补率每月公布一次 ，具有较大的不确定性，从而为国债期货的炒作提供了丰富的想象空间 。
“327国债事件 ”源自1992年发行的3年期国库券期货合约，代号为“92(3)国债06月交收 ” ，总额达到240亿元人民币。在中国 ，国债发行曾面临极大挑战，1990年之前主要依靠行政分配 ，直到1988年才开始个人交易 ，形成全国性二级市场，多数投资者视国债为长期储蓄而非市场交易品 。
经济学家戴园晨说 ，这一天象征着10年来风雨飘摇的期货业终获肯定 ，中国 期,货期,货期,货 首席顾问梁定邦两年来一直在积极组织调查327国债事件，准备写一个深入的报告 ，梳理一下发展中国国债期货的思路 。 国债期货的基础是利率市场化 ，虽然目前利率市场化的工作已经启动，但程度还不够。
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