文章目录
- 1 、我国国债期货市场发展现状
- 2 、国债期货套保损益分析
- 3、《国债期货》:如何分析国债期货走势?
- 4 、国债期货与股指期货有什么差异
- 5 、期货投资分析考哪些内容
- 6、期货交易实战案例分析:327国债期货风波与巴林银行事件解读
我国国债期货市场发展现状
近年来我国债券市场迅猛发展，债券发行规模已经跨入全球前列 ，中国已成为世界第三大债券市场 ，但与发达市场相比，未来潜力还比较大。根据当今经济形势 ，中国债券发行量将会在2021年继续保持增加趋势 。
截止2013年3月31日 ，国债仿真期货交易共运行276个交易日，按单边统计，累计成交量约1185万手 ，日均成交量约为3万手 ，累计成交额约82万亿元，日均持仓量约8万手 。顺利完成了TF120TF120TF120TF1201TF1303合约仿真交割。
首先 ，一级市场的发行仍然按地区分配额度 ，限制企业进入资本市场，债券地区性发行市场也是按省分派额度(企业债券发行)和按银行分支机构分派额度( 期,货期,货期,货 债券发行) 。
国债期货套保损益分析
1、在国债期货的套期保值中 ，难免会涉及国债现券以及国债期货合约 ，因此在对套期保值的损益进行分析时，需要分别对国债现券以及国债期货合约的损益进行分析 。
2 、投机者是期货市场的重要组成部分 ，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性 ，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。投机方式可以分为多头投机和空头投机 。
3 、方向 期,货期,货期,货 易适合风险偏好较高的投资者 ，作为现券投资的替代 ，国债期货提供方便做空、资金占用少 、费率低和流动性佳的优点，但高杠杆性质需谨慎 。 套期保值与久期调整机构投资者通常采取此模式，通过套保债券持仓或发行承销 ，有效管理利率风险。
《国债期货》:如何分析国债期货走势?
1 、债券交易受基本面影响非常大 ，债券交易的主要市场——银行间市场上的交易者通常以基本面(宏观，政策和资金面)来判断走势 ，并进行交易 ，也就是说国债期货的现货市场是遵循基本面来操作的，并且该市场的量比较大 ，存在时间比较长 ，国债期货预计更有可能受到现货市场的影响，遵循基本面的走势 。
2、在分析国债期货走势时 ，张晟畅建议投资者首要关注的是央行的货币政策和公开市场操作 。因为国债期货直接反映了市场利率的变动 ，而国内的存贷款利率并非由市场决定，而是由央行制定 ，所以央行的政策调整对国债期货价格有着决定性影响。其次 ，市场资金状况也是投资者不可忽视的因素 。
3 、国债期货有高达50倍的杠杆可以使用，如不谨慎操作，2%的市场价格变化可以导致投资者亏损全部资本 ，因此设置止损是很有必要的 。债券的走势通常会持续一段时间 ，但是通货膨胀和经济增长等宏观指标可能引起央行一定的货币政策干预，并导致市场趋势中断 ，因此长线投资者需要观察经济形势来确认离场时机。
4 、这样 ，随着利息的上升，国债的收益率也会提高 ，而国债市价则随之下降 。同样 ，在物价下跌时，预计利息下降 ，使国债的收益率降低 ，造成国债市价上涨 。新发国债的发行量 对市场来说，新发行的国债构成了提拱金融商品的一个要素。如果随着发行量达到一定程度 ，金融资产相应增加了 ，就不会给市场造成压力 。
5、之一，国债收益率曲线是国债期货交易的重要基础之一，因为国债收益率曲线是国债现货市场利率水平的“风向标”；第二 ，国债期货有利于完善国债收益率曲线 ，为国债收益率曲线引入了远期利率的发现机制，同时也改变了债券市场只有涨才能盈利的单向模式 ，有利于促进债券合理定价 ，也有利于建立更合理的收益率曲线 。
6 、跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化来获利的交易方式。图1是10年期国债期货2020年12月合约（上）叠加2021年3月合约（下）的5分钟K线图 ，从图中可见 ，涨跌走势几乎一模一样。
国债期货与股指期货有什么差异
国债期货与股指期货的差异在合约规则差异上：单从国债期货与股指期货合约规则看，两者的交割方式与合约标的 ，报价方式和最小变动价位 ，合约月份 、交易时间及最后交易日，每日价格更 期,货期,货期,货 动限制和更低交易保证金都有较大区别 。
与商品期货不同 ，国债期货与股指期货作为金融期货 ，其标的都是金融产品 。但国债期货与股指期货的交易规则仍存在不少重要区别。合约月份：股指期货为当月、下月和随后两个季月，同时有四个合约挂牌交易 。国债期货的合约月份为最近三个季月，同时只有三个合约挂牌交易 。
表面上看 ，与股指期货相比 ，国债期货交易的门槛并不高，不过投资者需要满足适当性制度的要求。此外 ，由于国债期货价格波动远小于股指期货 ，国债期货的主要功能在于提供一种风险管理工具，因此对于通常进行趋势投资的散户来说 ，国债期货并不特别合适 。 国债期货风险并不低 。
国债期货与股指期货均属于金融期货。金融期货是交易双方在金融市场上 ，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约 。与普通的商品期货相比 ，其合约标的物不是实物商品 ，而是证券 、货币 、利率等金融商品 。国债期货与股指期货具备金融期货交易的基本特征，但他们之间仍存在着重大差别。
一般情况下 ，股指期货的收益率波动性较大 ，相对于国债期货而言 。股指期货是以股票指数为标的资产的衍生品合约，其价格受多种因素影响，如市场供需、公司业绩、宏观经济因素等 。股票市场本身具有较高的波动性 ，因此股指期货的价格也会相应地波动较大。相比之下 ，国债期货是以国债为标的资产的衍生品合约。
到期时如何交割的区别：股指期货是采用现金来交割的，根据当前股指来换算 。国债期货就有点麻烦 ，是要经过一系列公式换算然后 ，买方支付钞票，卖方支付可交割券种 ，可交割券包括交割月首日剩余期限4-7年 、可用于交割的“一篮子 ”固定利率国债 。
期货投资分析考哪些内容
《期货投资分析》科目考十个内容 ，包括宏观经济分析与指标 、期货及衍生品定价、统计与计量分析 、商品期货及衍生品分析与应用 、股指期货及衍生品分析与应用、国债期货及衍生品分析与应用 、外汇期货及衍生品分析与应用 、场外衍生品、结构化产品 、衍生品业务风险管理。
期货投资分析师考试科目通常包括以下几个部分：期货基础知识：这门科目主要考察考生对期货市场的基本概念 、法律法规、交易规则 、结算过程等方面的理解 。期货投资分析：这门科目要求考生掌握期货投资的基本分析 期,货期,货期,货 ，如基本面分析 、技术分析等 ，并能够运用这些 期,货期,货期,货 对期货市场进行研究和预测 。
《发布证券研究报告业务》科目考试内容包括发布证券研究报告业务监管、经济学、金融学 、数理 期,货期,货期,货 、基本分析、技术分析 、量化分析 、股票、固定收益证券 、衍生产品等。
期货投资分析考试全部是客观选择题 ，包括单选题 、多选题、判断题 、综合题 。试卷满分为100分，合格分数为60分 。
期货投资分析考试内容主要包括期货投资理论知识 、期货市场基本知识、期货价格走势分析 、期货交易技巧和风险管理等方面的内容。考试时间和形式 期货投资分析考试时间一般为3-4小时 ，考试形式包括选择题 、填空题和论述题等 。考试难度相对较大 ，需要一定的专业知识和实战经验 。
根据中国期货业协会发布的考试计划公告，期货投资分析科目一年举行两次考试，通常安排在5月和11月。期货投资分析考试考核宏观经济指标、衍生品定价、分析 期,货期,货期,货 、量化交易 、商品期货及衍生品应用、金融期货及衍生品应用 、场外衍生品 、结构化产品、衍生品业务风险管理等九个方面的内容 。
期货交易实战案例分析:327国债期货风波与巴林银行事件解读
巴林银行是英国的老牌银行 ，有200多年的历史 。由于其交易员尼克里森敞口金融期权 ，导致巨大损失，最后只是巴林银行倒闭。尼克里森被判徒刑 ，详情 ，有他自己的自传体‘我是怎样搞垮了巴林银行’。327国债事件，是中国的申银万国公司同中经开公司对赌的金融期货重大事件 。最后结果 ，申银万国倒闭 ，阚总被判徒刑 。
揭开期权交易的神秘面纱，学习如何利用期权进行复杂策略。第二部分：实战案例解析 案例一：“327 ”国债期货风波 深入剖析这一历史事件 ，理解市场风险与规则的互动效应 。案例二：巴林银行倒闭事件及评析 从失败案例中汲取教训 ，探讨风险管理在实际交易中的警示作用 。
国债期货327事件——背景 中国国债期货交易始于1992年12月28日。327是国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券 ，该券发行总量是240亿元人民币 。
月17日 ，中国 期,货期,货期,货 鉴于中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，作出了暂停国债期货交易试点的决定 。至此，中国之一个金融期货品种宣告夭折。“327”国债期货事件事后被著名经济学家戴园晨称为“中国的巴林银行事件 ” 。
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