文章目录
- 1、套期保值比率的公式
- 2 、(2020年真题)关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述,正确的是...
- 3 、国债,基点,转换因子,套期保值,国债期货问题求解 。
- 4、《金融期货》之揭开国债期货的面纱(三)
- 5 、国债期货怎么玩风险意识要牢记
套期保值比率的公式
公式为：套期保值比率H=（Cu CD）/（Su SD）。其中，Cu为股价上行期间该权利的到期价值，CD为股价下行期间该权利的到期价值 ，Su为上行股价 ，SD为下行股价 。
套期保值债券价格波动＝期货合约价格波动×套期保值比率；由此可得套期保值比率的计算公式： 套期保值比率＝ 套期保值债券价格波动/期货合约价格波动；因此套期保值比率应该等于现货价格变动程度与期货标的价格变动程度的比，如果套期保值债券的波动大于所用来进行套期保值期货合约的波动 ，那么套期保值比率应大于1 。
其中 ， =50元，u=3333 ，d=0.75。 =×u =×d 666=50×3333 350=50×0.75 50 我们用H表示 。该公式通过以下 期,货期,货期,货 证明：既然两个方案在终济上是等效的 ，那么购入0.5股股票，同时卖空1股看涨期权 ，就应该能够实现完全的套期保值 。
(2020年真题)关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述,正确的是...
1 、基点价值是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子 ，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到对冲所需国债期货合约数量 。
2、实务中常用的确定套期保值比率的 期,货期,货期,货 有久期中性法和基点价值法两种 。从久期和基点价值的定义可以看出 ，久期和基点价值其实是一个硬币的两面 ，它们衡量的都是债券价值与利率的关系，只不过一个是百分比相对变动，一个是绝对值变动。
3 、套期保值比率是指债券现货组合价格变动与一张期货合约价格变动的比例 。由于各种债券对利率变动的敏感程度不相同 ，在运用国债期货对固定收益债券进行套期保值时 ，固定收益债券现货的价值与所需国债期货合约的价值之间并不是1：1的关系 。
4 、【答案】：B 国债期货合约数=债券组合基点价值÷期货合约基点价值。而期货合约基点价值约等于更便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。
5、【答案】：A 、D 常见的确定国债期货套期保值比率的 期,货期,货期,货 有久期法和基点价值法 。
国债,基点,转换因子,套期保值,国债期货问题求解。
因此，国债期货的DV01就是CTD券的DV01除以转换因子 。这个结论也存在一个0基差的假设 ，如果基差不为0 ，那么国债期货的DV01和CTD券的DV01的关系可能没那么明显 。
由调整后的估值，我们可得11月16日 ，现货价格高于期货价格 ，基差为正。基差=现货价格-期货价格×转换因子=0.8775 。在持有成本模型中，我们假设11附息国债21为更便宜交割债券 。
因为不同的债券有不同的票面利率 、到期期限 ，转换成国债期货对应的标的：3%票面利率、5年期限的虚拟标准券时 ，需要按照一定的比例进行转换，这个转换的比例就被称为转换因子。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值 。
转换因子是期货合约与现券之间的转换工具 ，其特征影响期货发票价格 。持有交易中 ，持有国债的盈亏由市场变动决定，理论基差反映了市场对隐含回购利率的预期。买卖基差策略是交易盈利的来源，通过分析回购利率与逆回购利率的关系进行 。
假设国债期货合约在2020年3月交割 ，价格为100元 ，某国债现货价格为105元，在2020年3月的转换因子为02 ，则该国债的基差就是105-100×02＝3（元） 。所谓国债基差交易 ，就是将基差作为对象的交易方式。
《金融期货》之揭开国债期货的面纱(三)
期货交割一般有实物和现金交割两种制度。在国外利率期货中，短期利率期货通常采用现金交割方式 ，而作为中长期利率期货的国债期货大多数都是采取实物交割方式 。
【1】国债期货交易实行无负债的每日结算制度 ，并且国债期货交易一般较少发生实物交割现象 。【2】优化资产配置功能，国债期货具有较低的交易成本 ，可以方便投资者进行合理的资产分配 ，从而提高投资收益。【3】国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险 。
1312国债期货合约：是上市交易最久的国债期货合约 ，由10年期记账式国债和一期一次还本付息的记账式国债组成 ，由上期所上市交易 。 2204国债期货合约：是上期所推出的首个4年期国债期货合约，由20年期和4年期记账式附息债组成，于2022年4月17日上市交易。
国债期货怎么玩风险意识要牢记
1 、了解自己所在位置在进入国债期货市场之前 ，投资者首先应该要了解国债期货市场的格局及自己参与国债期货交易的定位 。 国债期货潜在的参与者众多 ，但不同的群体有着截然不同的风险偏好，以及在此基础上建立的交易模式 ，我们先来看看不同参与者的风险偏好 。
2 、交易保证金与风险管理制度 为保证交易安全 ，国债期货交易需要缴纳一定的保证金。保证金比例通常由交易所设定，并根据市场情况调整 。交易过程中实行风险管理制度 ，包括风险控制和风险警示两个方面 。交易所会对投资者的账户进行实时监控 ，控制账户风险率，避免过度交易带来的风险。
3、不同的市场参与方 ，需要采取不同的风险控制措施 。投资者的风险控制实际参与国债期货交易的投资者是市场的风险承担主体 ，将面临多重期货市场上的常态风险，尤其需要关注的风险有市场风险、逼仓风险等 。国债期货与国债现货一样面临着利率波动风险 ，且期货具有杆杆特性 ，使得利率波动被数倍放大。
4 、加强对金融市场的监管，建立健全监管制度；提高监管机构的技术水平，加强信息化建设；加强对金融市场的风险评估和监测 ，及时发现和制止违规行为；加强对金融从业人员的监管和培训 ，提高其法律意识和职业道德。
5 、此外，国债期货的交易对于国家财政政策的实施和货币市场的发展也起到了积极的推动作用 。通过这种方式 ，它促进了资金的有效配置和市场经济的稳定 。交易所对交易活动实施严格的监管 ，以确保市场的公平、公正和透明。
6 、身份证明要求：申请者需要提供有效身份证明，包括营业执照 、组织机构代码证、税务登记证等 。风险揭示书要求：申请者需要签署风险揭示书 ，以确保其充分了解国债期货的风险 ，并同意承担风险 。其他要求：申请者还需要提供其他有关资料，如财务报表 、审计报告 、银行资信证明等。
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