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国债基差交易:为避险者、投机者和套利者提供的详解内容简介
1、该书的更新内容反映了过去十多年市场发生的诸多变化,比如更新了空头交割选择的估值 期,货期,货期,货 ,增加了全球国债期货交易的讨论以及组合经理的应用实践。书中新增图表 、实例和个案研究,使国债基差交易的深入理解更为全面 。长期来看,美国长期国债基差的波动为投资者提供了丰富的交易机会。
2、本文将详细介绍国债基差交易 ,这一复杂的金融工具为避险者、投机者和套利者提供了独特的交易策略。本文的作者阵容强大,包括:Galen D. Burghardt,他作为东方汇理金融期货公司的高级副总裁和董事 ,以及芝加哥大学商学院金融系的 期,货期,货期,货 教授,对这一领域有着深入的研究和实践经验 。
3、这本书不仅涵盖了国债基差交易的基础理论,还深入剖析了其在实际操作中的应用 ,无论是寻求风险管理和套利机会的避险者,还是热衷于投机的投资者,都能从中受益匪浅。它是你探索金融市场 、掌握国债基差交易策略的重要参考资料。
4、持有交易中,持有国债的盈亏由市场变动决定 ,理论基差反映了市场对隐含回购利率的预期 。买卖基差策略是交易盈利的来源,通过分析回购利率与逆回购利率的关系进行。 基差的产生和理解空头可以选择不同的国债进行对冲,关键在于找到更便宜的国债用于交割。
国债基差交易目录
国债基差交易详解目录 基础概念中长期国债期货合约的条款包括交割日期、面值和票面利率等 。国债基差则是期货价格与同期国债现券价格的差额 ,通常以基点计价。转换因子是期货合约与现券之间的转换工具,其特征影响期货发票价格。
在理解国债基差交易之前,我们先从基础概念入手。中长期国债期货的合约条款包括到期日 、面值、票面利率等关键要素 ,它们决定了期货合约的价值 。国债基差,简单来说,是中长期国债期货价格与等量现券价格之间的差额。这个差额反映了市场对利率变动的预期和流动性溢价。
长期来看 ,美国长期国债基差的波动为投资者提供了丰富的交易机会 。《国债基差交易》详尽解析了这些机会的演变,为职业交易者提供了最新的投资策略和风险管理技术。无论在利率波动的环境中,还是在管理风险时 ,这本书都发挥着关键作用,是每位涉足这一领域的专业人士不可或缺的参考资料。
这本书不仅涵盖了国债基差交易的基础理论,还深入剖析了其在实际操作中的应用,无论是寻求风险管理和套利机会的避险者 ,还是热衷于投机的投资者,都能从中受益匪浅 。它是你探索金融市场、掌握国债基差交易策略的重要参考资料。
《国债期货》:什么是国债基差交易?
所谓国债基差交易,就是将基差作为对象的交易方式。基差最主要的交易方式有做多和做空两种:如果认为基差会扩大 ,就执行做多基差(longbasis)的操作,即买入国债现货,同时卖出国债期货;如果认为基差会缩小 ,就执行做空基差(shortbasis)的操作,即卖出国债现货,同时买入国债期货 。
所谓国债基差 ,就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差:B=P-(F×C)其中,B代表国债现货和期货价格的基差;P代表每面值100元的国债的现货价格,净价;F代表每面值100元的期货合约的期货价格;C为对应该期货合约和债券的转换因子。
基差理论上认为 ,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系;但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致 。
理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值 ,而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略,本质上则是对于基差的预期变化进行交易。
(1)一般的套利交易,两种资产的数量比例是1:1 ,而基差交易时,期货和现货的数量比例是CF:1 。如果令国债期货和现货的数量比例是1:1也可以进行交易,只不过这样的基差交易会存在一定的风险。在本书中 ,我们将这种1:1比例的交易方式称为价差交易。(2)一般的套利交易,其损益曲线是线性的 。
也就是更便宜可交割券(下简称CTD券)会发生变动,这使得国债期货期现套利有更丰富的收益机会。市场投资 者一般把这种在国债期货运用上延伸了的期现套利称为基差交易策略 ,可以说基差交易是更广泛意义上的期现套利,期现套利只是基差交易中的一种特殊情况。
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