文章目录
国债期货中,隐含回购利率越高的债卷,其净基差一般?
理由:基差的目地是显示出期货和现货价格的相对关系 ,但是受到债券付息和资金成本的影响,基差不能精准地衡量基差交易的损益,而净基差扣除了持有期的损益(包含债券利息和资金成本) 。
隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率越高的国债价格越便宜 ,用于期货交割对合约空头越有利,所以,隐含回购利率更高的国债就是更便宜可交割国债。
隐含回购率越高意味着持有债券并用于交割的回报越高 ,收益率高的话,就是相对的价格低,因此就是更便宜可交割券 。隐含回购率越高 ,这个债券就相对便宜。例如,我们发现TF1303合约有如下可交割券,隐含回购率更高的100002就是TF1303合约的更便宜可交割券(见下表)。
在这种情况下,实际的收益率与理论上的收益率差别可能就会很小 。
更便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中 ,能够使投资者买入国债现货 、持有到期交割并获得更高收益的国债,一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。显然,隐含回购利率越高的国债价格越便宜 ,用于期货交割对合约空头越有利 。
《国债期货》:什么是基差?
1、期货基差率则是指期货基差与现货价格之比。继续以前面的例子为基础,如果期货基差为100元,而现货价格为1000元 ,则期货基差率为10%。期货基差率可以用来衡量期货价格与现货价格之间的相对差异程度。期货基差和期货基差率有什么实际意义呢?它们可以为投资者提供市场信息 。
2、基差是指交易品种价格与基准品种价格之间的差异。基准品种指的是国际市场上的标准化商品,而交易品种则是指实际交易的商品。基差的变动通常会受到市场供需 、季节变化、天气影响等多种因素的影响 。在商品交易中,投资者需要对基差的变动进行不断的观察和分析 ,以制定相应的炒作策略。
3、一般它是出现在期货交易中的一个术语,主要是指期货交易中,某一件商品在一个特定的时间 、地点 ,其现货价格和期货价格之间的差值。计算公式是基差=现货价格-期货价格,负基差就是现货价格低于期货价格,正基差就是现货价格高于期货价格 。
4、即基差=现货价格一期货价格。也就是基差=现货价格-期货价格。由于期货价格和现货价格都是波动的,在期货合同的有效期内 ,基差也是波动的 。基差的不确定性被称为基差风险,降低基差风险实现套期保值关键是选择匹配度高的对冲期货合约。
5、举例如下:某进口商以基差形式与国外商人签订一笔玉米进口合 基差交易 同,价格为12月份期货价格加上15美分(+15centsoverDec) ,交货期为11月份.12月份的期货价格由进口商在10月10日前选择。
《国债期货》:什么是净基差(BNOC)法?
1、所谓国债基差,就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差:B=P-(F×C)其中,B代表国债现货和期货价格的基差;P代表每面值100元的国债的现货价格 ,净价;F代表每面值100元的期货合约的期货价格;C为对应该期货合约和债券的转换因子 。
2 、基差法反映的是空头购买国债现货用于交割的成本,基差最小的即为CTD券。净基差法则在前者基础上,考虑了持有期的票息收益以及资金的机会成本(或融资成本)。
3、首先 ,我们回顾一下基差(basis)的定义:基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。这里的国债现货与期货价格使用的都是净价,转换因子是现券在特定交割日的转换因子 。
4、这种假设并不合理,再加上假定国债到期收益率在未来一直保持在3%的水平也不合理 ,可交割债券的市场价格通常更喜欢采用市场真实到期收益率对债券进行折现计算。寻找更便宜可交割债券(CTD)的 期,货期,货期,货 主要包括更大隐含回购利率法 、基差法和净基差法这三种常用 期,货期,货期,货 和依据久期的经验法则。
正规期货账户开户!交易所手续费加1分(+0.01元),无条件!无资金手续费要求,现在开户还有交返50%!直返!直接返到期货账户里!没有门槛要求!期货开户微信:527209157