文章目录
- 1 、英国的国债期货市场
- 2 、国债期货涨跌会带来什么影响
- 3、《国债期货》:如何进行国债期货的每日结算?
- 4、国债期货的我国国债期货现状
- 5 、《国债期货》:国债期货的市场规模有多大?
- 6 、《金融期货》之揭开国债期货的面纱(二)
英国的国债期货市场
1、总的来说，英国国债期货采用的交割方式是一种比较传统的实物交割方式 ，这也是基于英国国债市场的特点和交易规则而决定的 。
2 、LIFFE上市的本国国债期货品种主要有短期金边国债期货 、中期国债期货和长期国债期货三种 。从日均交易量来看 ，英国的国债期货合约交易活跃程度远不及美国市场的国债期货合约。
3、当地时间7日，英国首相约翰逊同意辞职，但他将继续担任首相直至今年秋天。消息传出后 ，英国国债期货下跌约55个基点 。英镑兑美元一度上涨0.6% ，至11994美元 。截至发稿时，英国富时指数上涨18% ，至71949点。据了解 ，债券期货是债券市场的衍生工具，是以标准化的债券交易合约为标的的金融商品 。
4 、年9月6日 ，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易 。国债最早诞生于英国（现代意义上） ，期货最早诞生于欧洲，国债是以国家为主体发行的债券 ，它具有更高的信用 ，被公认为是最安全的投资工具，一般称之为无风险收益率。
5 、国债期货交易时间为每周一至周五的上午9：15至下午收盘前 。具体的交易规则包括交易时间分段、最小变动单位限制等 。国债期货交易时间 国债期货的交易时间一般与股票市场的交易时间一致 ，即每周一至周五的上午9：15开始 ，至下午收盘前结束。
6 、美国是世界上最早推出国债期货的国家 。1976年，美国芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange，CME）推出了世界上之一份国债期货合约 。这种合约基于美国 期,货期,货期,货 发行的长期国债 ，其面值为10万美元 ，并以3个月期美国国债的利率作为基准。
国债期货涨跌会带来什么影响
国债期货大涨就意味着要释放流动性，利好 。不过国债期货和国债价格可是两码事 ，债券投资逻辑就是长期利率下跌收益上涨 。国债期货上市不会影响股市的政策预期和基本走势 ，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。从短线行情上观察，期货市场的走势引导股市的上涨或者下跌。
国债期货上涨对股市的影响 国债属于储蓄类投资产品 ，这类产品的利率下跌意味着企业融资成本升高 ，利润上对股价上涨有一定积极作用 。不过实际上国债期货价格的涨跌对股市的影响非常小 。
国债期货上涨，意味反映投资者对未来市场利率走低的预期 ，同时对实体经济平稳运行充满信心。通过北向通等途径买入境内债券的数量有大幅增加 ，特别是近3个月，增持中国债券超过3000亿元 ，并且是连续10个月净买入 。外资买入的不全是国债 ，而且现券也不等于期货 。
那么国债期货的涨跌自然就会影响到市场对未来利率涨跌的预期。多数情况下，国债期货上市肯定会影响银行利率 。债利率和存贷款或贴现率是正相关的，国债利率降低当然会压低银行存贷款或贴现利率 。所以多数情况下 ，国债期货上涨利率是会下降的。
国债期货上市不会影响股市的政策预期和基本走势 ，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大 。从短线行情上观察，期货市场的走势引导股市的上涨或者下跌 。从长期来看 ，股票的上涨或下跌主要看大盘指数。国债期货属于金融期货的一种 ，是一种高级的金融衍生工具，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的 。
《国债期货》:如何进行国债期货的每日结算?
当日收市后 ，交易所将根据当日结算价结算结算会员所有合约的损益 、期权溢价、交易保证金 、手续费 、税费等费用 ，并对应收应付款项进行净额划转，相应增加或减少结算准备金 。结算会员在交易所完成结算后 ，应当按照前款原则对客户和交易会员进行结算；会员应当按照前款原则与客户进行结算。
国债期货交易采用T+0交易 ，最后一个交易日为合约到期当月第二个周五，以实物进行交割 ，最后交割日为最后一个交易日后的第三个工作日。国债期货交易时间：上午9：15-11：30 ，下午13：00-15：15，最后一个交易日：上午9：15-11：30 。
国债期货交易规则：实行T+0交易，以百元净价报价 ，最小变动单位为0.005元 ，涨跌幅限制为上一交易日结算价格的±2%，最后交易日为合约到期月份的第二个星期五 ，以实物进行交割 ，最后交割日为最后交易日后的第三工作日 。
国债期货的我国国债期货现状
1、年后半年，10年期国债发行利率趋降 ，2019年末发行利率在1%左右 ，2020年1月-4月，发行利率继续下降 ，到5月-11月才出现持续回升 ，2020年末上行至19年同期水平，2020年11月18日发行10年期国定利率国债发行利率约为27%。
2、从我国的情况来看 ，2013~2019年我国国债期货合约年成交量和成交额两者总体走势较为一致 ，均呈现不断增长的趋势，仅在2018年有所回落 。
3 、截止2013年3月31日，国债仿真期货交易共运行276个交易日 ，按单边统计 ，累计成交量约1185万手，日均成交量约为3万手 ，累计成交额约82万亿元 ，日均持仓量约8万手 。顺利完成了TF120TF120TF120TF1201TF1303合约仿真交割。
4 、年，国债期货交易逐渐活跃 ，上交所交易总额达到9万亿元 ，1995年市场火爆，日交易量一度高达400亿元 ，但市场风险也随之增大 ，尤其在1995年2月的“327 ”违规事件后，市场规范整顿迫在眉睫 。中国 期,货期,货期,货 和财政部发布管理暂行办法 ，并提高保证金比例 ，将交易场所收缩至四大市场 。
《国债期货》:国债期货的市场规模有多大?
年，共发行国债530亿元，占当年GDP的比重为0.67%；2011年我国全市场发行国债54万亿元 ，占当年GDP的26%。 伴随着债券发行量的增加 ，国债的存量规模也随之扩大（参见图表 2） 。
截止2020年12月，我国在沪深交易所发行人数量为4686家 ，其中上海证券交易所的债券发行人数量有3689家 ，深圳证券交易所的债券发行人有997家 。
同比增长97%，其日持仓量达1184万份 ，年度成交金额达27万亿美元；交易活跃排第二的是5年期国债期货合约 ，日均交易量达415万份，日均持仓量为807万份 ，年交易额达182万亿美元；交易最不活跃的是超长期国债期货合约 ，日均交易量为09万份，但同比增长率更高。
《金融期货》之揭开国债期货的面纱(二)
年期国债期货合约标的采用名义标准券设计 ，其面值为100万元、票面利率为3%的名义长期国债 。“名义标准券 ” ，是指票面利率标准化 、具有固定期限的假想券 。国际上，美国 、德国、澳大利亚 、韩国 、英国和日本等国债期货较为成熟的国家均采用“名义标准券”作为国债期货合约标的。
国债的“IPO”——国债一级市场 国债一级市场，也即是国债的发行市场。改革开放以来 ，我国国债发行方式经历了20世纪80年代的行政分配、90年代初的承购包销 ，到目前的定向发售 、承购包销和招标发行并存的发展过程（记账式国债发行情况见图1） 。图1我国2005—2019年记账式国债发行量 数据来源：WIND 。
年7月18日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）就《风险控制管理办法》《国债期货合约交割细则》《2年期国债期货合约》和《2年期国债期货合约交易细则》向社会征求意见。随后 ， 期,货期,货期,货 于8月3日批准中国金融期货交易所开展两年期国债期货交易 ，合约正式挂牌时间是2018年8月17日 。
【1】国债期货交易实行无负债的每日结算制度，并且国债期货交易一般较少发生实物交割现象 。【2】优化资产配置功能 ，国债期货具有较低的交易成本 ，可以方便投资者进行合理的资产分配，从而提高投资收益。【3】国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移 ，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险 。
它是一种高级的金融衍生工具 ，属于金融期货的一种 。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是世界上交易最活跃的金融期货之一 。国债期货开户需要什么条件？资金要求：申请日前连续5个交易日每日结算可用资金超过50万元 。
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