文章目录
- 1 、327国债事件的评论
- 2 、327国债事件的尾声
- 3、327国债事件的影响(327国债事件发生的主要原因)
- 4 、327国债事件整个故事的来龙去脉
- 5 、如何评价「327」国债期货事件?
- 6、我国的国债期货风波简介
327国债事件的评论
1 、上海327国债事件 ，国债期货交易是非常好的金融衍生品交易。国债由 期,货期,货期,货 发行保证还本付息 ，风险度小，被称为“金边债券” ，具有成本低 、流动性更强、可信度更高等特点 。但是 ，当时我国国债发行较难，主要靠行政摊派 。1992年发行的国库券 ，发行一年多后 ，二级市场的价格更高时只有80多元，连面值都不到。
2、总的来说，「327」国债期货事件不仅是一场金融市场的角力 ，更是对市场参与者道德底线的考验 。它提醒我们 ，无论何时，都应坚守规则 ，因为市场的公平公正才是其长久繁荣的基石 。
3 、国债事件发生是由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327案。 1995年2月23日的327国债券期货事件无疑对金融市场的发展产生了巨大影响 ，以至于股指期货到2010年才正式推出，而新的国债期货仿真交易到2012年才推出 。
4 、月20日 ，国家监察部、中国 期,货期,货期,货 等部门都公布了对327事件的调查结果和处理决定 ，决定说，“这次事件是一起在国债期货市场发展过快 、交易所监管不严和风险控制滞后的情况下 ，由上海万国证券公司 、辽宁国发(集团)公司引起的国债期货风波 ” 。1996年4月 ，万国不得不与它当年最强劲的竞争对手申银证券公司合并。
5、关于“327国债事件 ”，大家仁者见仁，智者见智 ，研究颇为深入。但我在看资料时始终感觉许多研究者并没有切中要害 ，而是对期货市场进行了不必要的非难 。
6 、这一事件给人的教益极深：(1)国家对期货尤其是国债期货市场监管仍不够有力，没有一个自动风险控制的电脑报警系统与机制 。(2)国家一些重大的经济政策(如327贴息等)决定 、公布太慢。如果一开始就明确 ，断不会有如此多人在此低价上做空 。这也无形中使空方产生错觉 。
327国债事件的尾声
随后 ，中国 期,货期,货期,货 于5月17日发布紧急通知，鉴于国债期货交易条件尚未成熟 ，暂停了全国范围内的试点 ，这场仅仅持续了两年六个月的金融创新项目遗憾地画上了句号，国债期货成为首个夭折的金融期货品种。9月20日 ，国家监察部、 期,货期,货期,货 等部门对“327事件”进行了深入调查 ，并公布调查结果和处理决定 。
中国之一个金融期货品种宣告夭折 。1995年9月20日，国家监察部 、中国 期,货期,货期,货 等部门都公布了对“327事件 ”的调查结果和处理决定 ，决定说 ，“这次事件是一起在国债期货市场发展过快 、交易所监管不严和风险控制滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发（集团）公司引起的国债期货风波。
可以讲述期货奇才 、机构投资部经理吉明先生的传奇故事：1998年，在中国的江苏省 ，有一个亿万富翁在期货市场上 ，连受重挫，遭到3000万的亏损 ，濒临灭顶之灾 。然而 ，5个月后，这位富翁在一个高参的指点下 ，却奇迹般地得以“复活 ” 。
327国债事件的影响(327国债事件发生的主要原因)
1 、国债事件发生是由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327案。1995年2月23日的327国债券期货事件无疑对金融市场的发展产生了巨大影响 ，以至于股指期货到2010年才正式推出，而新的国债期货仿真交易到2012年才推出 。
2、根本原因在于当时市场条件的不成熟及对金融期货缺乏统一的监管与相应的风险控制经验 。启示：缺少必要市场条件的金融期货品种本身就蕴藏着巨大的风险。这主要是指国债期货赖以存在的利率机制市场化并没有形成 ，金融现货市场亦不够完善。政策风险和信息披露制度不完善是期货市场的重要风险源 。
3、转折点发生在1993年7月10日 ，财政部发布《关于调整国库券发行条件的公告》，在通胀压力下， 期,货期,货期,货 决定对部分国债提供保值补贴 ，以抵消因通货膨胀导致的财富缩水 。这种补贴引发了市场对国债收益率不确定性的关注 ，为国债期货市场提供了更大的炒作空间。
327国债事件整个故事的来龙去脉
年2月23日，财政部发布公告称 ，327国债将按1450元兑付 ，空头判断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币 。管金生收盘前八分钟 ，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货 ，做空国债 。当日开盘的多方全部爆仓，多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。
---94年中国面临高通涨压力 ，银行储蓄存款利率不断调高 ，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补 。保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布 ，因此 ，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧 。
“327国债事件”源自1992年发行的3年期国库券期货合约，代号为“92(3)国债06月交收 ” ，总额达到240亿元人民币。在中国 ，国债发行曾面临极大挑战，1990年之前主要依靠行政分配 ，直到1988年才开始个人交易 ，形成全国性二级市场，多数投资者视国债为长期储蓄而非市场交易品 。
如何评价「327」国债期货事件?
1 、总的来说 ，「327」国债期货事件不仅是一场金融市场的角力 ，更是对市场参与者道德底线的考验 。它提醒我们，无论何时 ，都应坚守规则 ，因为市场的公平公正才是其长久繁荣的基石。
2 、上海327国债事件，国债期货交易是非常好的金融衍生品交易 。国债由 期,货期,货期,货 发行保证还本付息 ，风险度小 ，被称为“金边债券 ”，具有成本低、流动性更强 、可信度更高等特点 。但是，当时我国国债发行较难 ，主要靠行政摊派。1992年发行的国库券 ，发行一年多后，二级市场的价格更高时只有80多元 ，连面值都不到。
3 、国债事件发生是由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327案 。 1995年2月23日的327国债券期货事件无疑对金融市场的发展产生了巨大影响 ，以至于股指期货到2010年才正式推出，而新的国债期货仿真交易到2012年才推出 。
4、“327国债事件”源自1992年发行的3年期国库券期货合约 ，代号为“92(3)国债06月交收” ，总额达到240亿元人民币。在中国，国债发行曾面临极大挑战 ，1990年之前主要依靠行政分配 ，直到1988年才开始个人交易，形成全国性二级市场，多数投资者视国债为长期储蓄而非市场交易品 。
5 、是一个国债的产品 ，兑付办法是票面利率5%加保值贴息 。由于保值贴息的不确定性 ，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材 ，而由此引发的327国债事件。温馨提示：以上内容仅供参考 。应答时间：2021-11-05 ，最新业务变化请以平安银行官网公布为准 。
6 、现券市场不发达、券种及期限结构不合理 当时国债期货不是典型意义的国债期货 缺乏统一的法规与监管体系 在管理上存在用现货机制管理期货的误区 根本原因在于当时市场条件的不成熟及对金融期货缺乏统一的监管与相应的风险控制经验。
我国的国债期货风波简介
1 、“327风波 ”之后，各交易所采取了提高保证金比例 ，设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛 。 但因国债期货的特殊性和当时的经济形势 ，其交易中仍风波不断，并于当年5月10日酿出31 期,货期,货期,货 波 。 万国证券公司进行了改组 ，董事长徐庆熊 、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务。管金生锒铛入狱 。
2、中国国债期货交易始于1992年12月28日 ，327国债期货事件发生在1995年2月23日 。当时，空方主力上海万国证券公司在最后8分钟内砸出1056万口卖单 ，面值达2112亿元 ，而所有的327国债总额只有240亿元，这一行为被确认为恶意违规。
3 、是国债期货风波事件..1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327 ”国债事件 ，当事人之一的管金生由此身陷牢狱 ，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。
4 、“327”事件发生时，327国债指的是92年发行的三年期国债92(三) ，95年6月到期兑换 。由于当时中国面临高通涨压力 ，银行储蓄存款利率不断调高，为了保证国债的顺利发行 ，对已发行的国债实行保值贴补 。
5、（一）“327 ”国债期货事件自1994年10月开始 ，中国人民银行提高3年期以上储蓄存款利率和恢复保值贴补，国债券也同样享受保值贴补和贴息。由于保值贴补率每月公布一次 ，具有较大的不确定性 ，从而为国债期货的炒作提供了丰富的想象空间 。
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