包含5年期国债期货合约转换因子的词条

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• 1 、1.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中,关于转换因子的判断正确的是...
• 2、某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债,票面利率为3.53%,则其转换...
• 3
  、国债期货转换因子的原理
• 4、国债期货交易规则
• 5 、国债期货交易规则是怎样的?

1.在下列中金所5年期国债期货可交割债券中,关于转换因子的判断正确的是...

1
、【答案】：C、D A 、B项错误 ，转换因子和可交割国债票面利率，剩余期限和付息频率有关 。C
、D项正确
，可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率 ，转换因子等于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率
，转换因子小于1。

2、转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值，A项正确
。转换因子在合约上市时由交易所公布 ，其数值在合约存续期间不变
，B项正确。通过转换因子国债期货实物交割时不同剩余期限 、不同票面利率的可交割国债价值可以进行比较 。

3
、【答案】：A，C ，D 答案：ACD 【解析】B项
，期货交易所为了方便投资者查对，通常会提前公布转换因子表
。

4、【正确】如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率 ，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的的票面利率
，转换因子小于1。中金所5年期国债期货的票面利率为3%，所以当其可交割国债票面利率大于3%时 ，转换因子大于1 。

5 、【答案】：A
、B、D 转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变
。所以C项错误。故此题选ABD 。

某国债作为中金所5年期国债期货可交割国债,票面利率为3.53%,则其转换...

1 、如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率
，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1
。中金所5年期国债期货的票面利率为3％ ，所以当其可交割国债票面利率大于3％时
，转换因子大于1。

2、解析：中金所转换因子计算公式为 其中r 表示国债期货合约标准券票面利率，x 表示到下一付息日的月份数 ，n 表示交割月与到期日之间的付息次数
，c 表示可交割券的票面利率，f 表示可交割券付息频率 。

3
、因为不同的债券有不同的票面利率、到期期限 ，转换成国债期货对应的标的：3%票面利率 、5年期限的虚拟标准券时
，需要按照一定的比例进行转换，这个转换的比例就被称为转换因子
。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值。

4
、【答案】：C、D A 、B项错误 ，转换因子和可交割国债票面利率
，剩余期限和付息频率有关 。C
、D项正确，可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率 ，转换因子大于1；可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1；可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率
，转换因子小于1。

国债期货转换因子的原理

1、因为不同的债券有不同的票面利率 、到期期限，转换成国债期货对应的标的：3%票面利率
、5年期限的虚拟标准券时 ，需要按照一定的比例进行转换
，这个转换的比例就被称为转换因子
。转换因子计算的规则用描述性的话语来说就是：将该债券的所有未来现金流按照3%贴现到国债期货交割日的现值。

2、转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值 。

3 、转换因子的存在，就是将这些实际的债券价值标准化 ，使其能够与虚拟的标准化券进行等值交换
，使得交易者能够在易于理解的数字上进行操作，大大提高了市场的透明度和流动性
。它的作用并不只是简单的换算 ，更是为了简化复杂的市场操作
，降低交易成本，提升交易效率。

4
、例如 ，在欧洲期货交易所
，转换因子采用精确的计算公式，而在美国芝加哥期货交易所 ，则采用近似的 期,货期,货期,货  。但是，不论采用什么样的计算 期,货期,货期,货
，其原理都是一样的
。

5、中国金融期货交易所规定，在计算某种可交割债券的转换因子时 ，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限
，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值 ，这个现值就是该债券的转换因子。

国债期货交易规则

1 、沪银期货主要交易规则如下：沪银期货交易单位为15千克/手
，最小变动单位为1元/千克，即一手一个点更低波动15元 。交割单位为每一仓单30千克 ，交割应当以每一仓单的整数倍进行
。普通个人投资一般不能进行实物交割
，即不能持仓进入合约到期月，在合约到期月之前需要手动平仓或者等待强制平仓。

2、国债期货交易采用T+0交易 ，最后一个交易日为合约到期当月第二个周五
，以实物进行交割，最后交割日为最后一个交易日后的第三个工作日 。国债期货交易时间：上午9：15-11：30 ，下午13：00-15：15，最后一个交易日：上午9：15-11：30
。

3
、国债期货交易规则：T 0交易
，净价100元，最小变动单位0.005元 ，涨跌限制在上一个交易日结算价格±2%
，最后一个交易日是合同到期月的第二个星期五，最后一个交易日是最后一个交易日后的第三个工作日。交易时间：上午9：15-11：30 ，下午13：00-15：15：15：30 。

国债期货交易规则是怎样的?

沪银期货主要交易规则如下：沪银期货交易单位为15千克/手
，最小变动单位为1元/千克，即一手一个点更低波动15元。交割单位为每一仓单30千克 ，交割应当以每一仓单的整数倍进行
。普通个人投资一般不能进行实物交割
，即不能持仓进入合约到期月，在合约到期月之前需要手动平仓或者等待强制平仓。

国债期货交易规则：T 0交易 ，净价100元
，最小变动单位0.005元，涨跌限制在上一个交易日结算价格±2% ，最后一个交易日是合同到期月的第二个星期五，最后一个交易日是最后一个交易日后的第三个工作日 。交易时间：上午9：15-11：30
，下午13：00-15：15：15：30
。

年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整 。

其中国债期货交易存在以下规则：国债期货一手是一张
。保证金为国债期货实时价格*保证金比率 ，中金所规定国债期货的更低交易保证金为0.5%、1% 、2%。2年期
、5年期
，10年期国债期货标的国债的面值分别是200万元，100万元、100万元 。

国债期货交易规则：实行T+0交易 ，以百元净价报价
，最小变动单位为0.005元，涨跌幅限制为上一交易日结算价格的±2% ，最后交易日为合约到期月份的第二个星期五
，以实物进行交割，最后交割日为最后交易日后的第三工作日
。

国债期货交易规则主要在以下几个方面：国债期货交易的交易和交割是不同步的。 国债期货交易的交易和交割时间间隔一般按月计算 。国债期货交易必须在指定的交易场所进行
。 国债期货交易是一种标准化的交易 ，通常在证券交易所或期货交易所进行
，不允许在场外或私下进行交易，也不允许私下对冲。

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